Задать вопрос юристу
 <<
>>

Внешний долг


В 2000 - 2007 гг. опережающими темпами - в сравнении с динамикой экономического оборота и денежной массой в валютном эквиваленте - рос внешний долг российских банков и нефинансового корпоративного сектора (таблица 15.2).
Увеличение внешнего долга банков в 3 раза опережало рост ВВП, в 1,7 раза - приращение денежной массы. Аналогичные показатели по внешнему долгу нефинансовых предприятий России составляют по отношению к росту ВВП - в 2,3 раза, по отношению к увеличению денежной массы в долларовом эквиваленте - в 1,05 раз (таблица 15.2).
Таблица 15.2. Накопление кредитного и процентного рисков в экономике России - внешний долг*

Показатель

2000

2007

09.2008

2008

2009

ВВП в текущих долларовых ценах, %(2000 = 100)

100

498,3

639,2

639,2

473,3

Денежная масса в долларовом эквиваленте, % (2000 = 100)

100

1076,3

1148,9

1030,7

1165,0

Внешний долг банков (без участия в капитале), % (2000 = 100)

100

1818,9

2202,2

1847,8

1413,3

Внешний долг нефинансовых предприятий (без участия в капитале), % (2000 = 100)

100

1131,7

1337,5

1254,0

1332,6


Индикаторы роли внешних заимствований в экономике и финансовом
секторе

Внешний долг банков и нефинансовых предприятий (без участия в капитале) / Денежная масса в долларовом эквиваленте, %

56,7

70,0

78,2

78,3

66,0

Внешний долг банков и нефинансовых предприятий (без участия в капитале) / ВВП в текущих долларовых ценах, %

12,1

32,2

30,0

26,9

34,6

*Бюллетени банковской статистики, 2001 - 2010 (показатели внешнего долга), IMF World Economic Outlook, IMF International Financial Statisitics. Данные - на конец периода (за исключением ВВП), стоимостные показатели - в долларах США. Денежная масса - по методологии МВФ (Деньги + Квази-Деньги - до 09.2007, широкая денежная масса - после 09.2007)


Соотношение внешнего долга банков и нефинансовых предприятий и денежной массы в России выросло в 2000 - 2007 гг. с 56,7% до 70,0% (внешний долг стал крупнейшим источником формирования денежной массы в России (основной канал эмиссии безналичных денег в оборот - продажа валютных поступлений Банку России за рубли)). Внешний долг, соотнесенный с ВВП, составил в 2000 г. 12%, в 2007 г. - 32% (таблица 15.2).
По оценке, не менее 60 - 70% прироста внешних долгов отражали процесс развития экономики и финансового сектора России, их перехода в более зрелое состояние, в большей степени насыщенное деньгами и финансовыми инструментами. Объективные международные сопоставления свидетельствуют об этом.
В остальном - накопление массы внешнего корпоративного и банковского долга свидетельствовали о быстром росте экспозиций на кредитный, процентный и валютный риски, обращенных к экономике России.
Масштабный рост внешнего долга (в его корпоративной и банковской части) продолжался до сентября 2008 г. За 9 месяцев 2008 г. внешний долг банков вырос примерно на 20%, нефинансовых предприятий - на 18% с тем, чтобы в моменты рыночных шоков 2008 г. упасть, соответственно, на 16% и 6,2%. Сокращение внешнего долга банков продолжалось в 2009 г. (всего - на 36% в сравнении с предкризисным уровнем) (таблица 15.2).
Внешний долг банков и корпораций показал высокую волатильность. Бегство капиталов из России затронуло не только рынок акций, но и долговую часть портфельных инвестиций нерезидентов. Рублевые долги «держали» экономику, замещая уходящие средства нерезидентов. Более детальный анализ волатильности иностранных портфельных инвестиций проведен в />главе 8.
Вместе с тем внешний долг банков сохранил свою основную массу, а долг корпораций - вернулся на предкризисные позиции. Даже с учетом отрицательной кризисной динамики, внешний долг банков вырос в 2000 - гг. в 14,1 раз, нефинансовых предприятий - в 13,3 раза. Для ВВП этот индикатор означает увеличение только в 4,7 раза, для денежной массы - в 11,7 раз.
Из этого следует, что по-прежнему внешние заимствования являются одним из ключевых источников роста денежной массы. Индикатор «Внешний долг банков и нефинансовых предприятий (без участия в капитале) / Денежная масса в долларовом эквиваленте», достигнув 78% в 2008 гг., опустился до значений в 66% в конце 2009 г., что оставляет в силе утверждение о ключевой роли ресурсов нерезидентов в формировании денежной массы.
Риски, накопленные в области внешних заимствований в 2000 - 2008 гг., остаются в границах тех же значений, что и перед кризисом. Они будут немедленно воспроизведены, если сохранит свою силу механизм, нагоняющий горячие деньги нерезидентов в российскую экономику (закрепленный курс рубля, высокая доходность финансовых активов внутри России, открытый счет капитала, ограниченное пространство финансового рынка).
<< | >>
Источник: Я.М.Миркин. Финансовое будущее России: экстремумы, бумы, системные риски. 2011 {original}

Еще по теме Внешний долг:

  1. 8.4.3. Государственный внешний долг
  2. 3.5 Внешний долг развивающихся стран. Причины возникновения и пути урегулирования
  3. 49. Государственный долг субъекта РФ. Муниципальный долг
  4. § 3. Долг
  5. 8.4. ГОСУДАРСТВЕННЫЙ И МУНИЦИПАЛЬНЫЙ ДОЛГ
  6. Маржинальный долг
  7. Государственный долг и управление им
  8. Глава 16 БЮДЖЕТНЫЙ ДЕФИЦИТ И ГОСУДАРСТВЕННЫЙ ДОЛГ
  9. Одиозный и благотворный долг
  10. Г осударственный долг и его экономические последствия
  11. Долг и капитал
  12. 8.4.2. Государственный внутренний долг
  13. Государственный и муниципальный долг
  14. Внутренний долг
  15. ГЛАВА 23 Долг и соотношение заемных и собственных средств
  16. ГОСУДАРСТВЕННЫЙ ДОЛГ
- Регулирование и развитие инновационной деятельности - Антикризисное управление - Аудит - Банковское дело - Бизнес-курс MBA - Биржевая торговля - Бухгалтерский и финансовый учет - Бухучет в отраслях экономики - Бюджетная система - Государственное регулирование экономики - Государственные и муниципальные финансы - Инновации - Институциональная экономика - Информационные системы в экономике - Исследования в экономике - История экономики - Коммерческая деятельность предприятия - Лизинг - Логистика - Макроэкономика - Международная экономика - Микроэкономика - Мировая экономика - Налоги - Оценка и оценочная деятельность - Планирование и контроль на предприятии - Прогнозирование социально-экономических процессов - Региональная экономика - Сетевая экономика - Статистика - Страхование - Транспортное право - Управление затратами - Управление финасами - Финансовый анализ - Финансовый менеджмент - Финансы и кредит - Экономика в отрасли - Экономика общественного сектора - Экономика отраслевых рынков - Экономика предприятия - Экономика природопользования - Экономика труда - Экономическая теория - Экономический анализ -